復(fù)星集團郭廣昌 | 擬以39.98億元現(xiàn)金，收購百合網(wǎng)69.18%股份

緣宏投資擬以39.98億元現(xiàn)金收購百合網(wǎng)69.18%股份。收購?fù)瓿珊?，?fù)星集團創(chuàng)始人郭廣昌將成為百合網(wǎng)實際控制人。

2018年5月3日，百合佳緣網(wǎng)絡(luò)集團股份有限公司（以下簡稱“百合網(wǎng)”）發(fā)布“收購報告書”。

報告內(nèi)容顯示，2018年5月2日，寧波梅山保稅港區(qū)緣宏投資有限公司（以下簡稱“緣宏投資”）與廣東寶麗華新能源股份有限公司、永新巴菲特投資合伙企業(yè)（有限合伙）、阿拉山口天一股權(quán)投資有限公司等百合網(wǎng)32名股東簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，收購人將以4.60元/每股的價格通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式現(xiàn)金收購百合網(wǎng)股東持有的869238996股流通股。

通過報告可知，本次股份轉(zhuǎn)讓價款總額為3998499381.6元，即39.98億元。

按此次收購價格計算，百合網(wǎng)整體估值為 57.77億元，PB倍數(shù)為2.225倍，較上一次百合網(wǎng)定增價格3.15元每股溢價46%。

實際上，百合網(wǎng)之前曾有過類似的資本運作。2016年8月，上市公司廣東寶麗華新能源以3.99元／股價格收購百合網(wǎng)股份，投資總額為8.82億元，成為百合網(wǎng)第一大股東。按當(dāng)時百合網(wǎng)估值為38.93億元，復(fù)星此次收購較當(dāng)時溢價48.39%。

在此次收購前，百合網(wǎng)共擁有165位股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，且前五名股東之間無一致行動關(guān)系，因此公司無控股股東和實際控制人。

公告顯示，此前百合網(wǎng)前五大股東分別為：廣東寶麗華新能源股份有限公司、永新巴菲特投資合伙企業(yè)（有限合伙）、阿拉山口天一股權(quán)投資有限公司、上海繪峰資產(chǎn)管理中心（有限合伙）、錢克佳，持股比例分比為：18.4%、9.90%、7.96%、7.58%、6.20%。

而本次收購?fù)瓿珊?，緣宏投資持有百合網(wǎng)69.18%的股份，成為百合網(wǎng)的控股股東。

本次收購前后公眾公司股份變動情況

緣宏投資為自然人獨資企業(yè)，郭廣昌先生持有其100%股權(quán)，為控股股東及實際控制人。故而，郭廣昌先生在本次收購?fù)瓿珊螅瑢⒊蔀榘俸暇W(wǎng)實際控制人。

人物介紹

郭廣昌，復(fù)星集團創(chuàng)始人。其與合伙人梁信軍大學(xué)畢業(yè)之后開始創(chuàng)業(yè)，并依賴房地產(chǎn)起家，現(xiàn)在復(fù)星集團已經(jīng)成為中國知名的綜合投資集團。

再來說百合網(wǎng)……

目前，百合網(wǎng)累計擁有3.1億注冊用戶。

百合網(wǎng)創(chuàng)始人兼董事長田范江畢業(yè)于清華大學(xué)計算機系，曾供職于咨詢公司埃森哲，持股比例為2.27%。

2015年11月20日，百合網(wǎng)正式掛牌新三板，被稱為“婚戀第一股”。

2017年4月24日，百合網(wǎng)完成重大資產(chǎn)重組事項首次信息披露，擬以人民幣16.88億元收購天津百合時代資產(chǎn)管理有限公司100%的股權(quán)，天津百合時代及其控股公司主要主要運營“世紀(jì)佳緣”旗下婚戀交友業(yè)務(wù)。

2017年9月8日，百合網(wǎng)與世紀(jì)佳緣重組完成。

2017年12月29日，集團母公司正式更名為“百合佳緣網(wǎng)絡(luò)集團股份有限公司”，并于2018年1月8日正式完成更名登記。百合網(wǎng)躍升成為中國最大的婚戀網(wǎng)站。

而根據(jù)百合網(wǎng)發(fā)布的2017年年度報告顯示，其2017年營業(yè)收入達到6.71億元，同比增長257.87%；凈利潤6548.1萬元，而2016年則虧損1.14億元。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，百合網(wǎng)營業(yè)收入由婚戀交友線上服務(wù)，婚戀交友合作商特許經(jīng)營收入，婚戀交友直營VIP，婚禮業(yè)務(wù)，廣告，約會吧和情感咨詢八項業(yè)務(wù)組成。其中，線上服務(wù)貢獻營收2.61億元，占營業(yè)收入38.91%，占比最高。特許經(jīng)營收入貢獻營收1.88億元，占總營收28.09%；VIP與婚禮業(yè)務(wù)平均占據(jù)總營收10%左右，其余業(yè)務(wù)占比均不超過5%。

此外，2017年，百合網(wǎng)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，尤其是婚禮業(yè)務(wù)收入增長迅速——營業(yè)收入同比增加了6579萬，在集團總收入的占比已經(jīng)從2016年的不足1%迅速增加到了本年度的接近10%。

緣何收購？報告中亦披露了緣宏投資本次收購的目的：

百合網(wǎng)是國內(nèi)婚戀網(wǎng)站以及婚戀服務(wù)供應(yīng)商的領(lǐng)導(dǎo)者。為了在互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域獲得迅速發(fā)展，緣宏投資決定進行本次收購，并希望通過本次收購，能夠分享百合網(wǎng)未來成長所帶來的收益。

但事實真的如此么？結(jié)合復(fù)星的戰(zhàn)略布局，郭廣昌對百合網(wǎng)的收購并沒有這么簡單。

首先，經(jīng)過過去26年的積累，復(fù)星已經(jīng)在醫(yī)藥、旅游等領(lǐng)域，逐步建立起產(chǎn)業(yè)運營的能力。如何將這種運營能力在其他垂直領(lǐng)域進行復(fù)制，是目前復(fù)星正在進行的嘗試。

而在被郭廣昌收購之前，百合網(wǎng)已經(jīng)嘗試由在線婚戀向婚慶全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型，并在2017年完成重大資產(chǎn)重組，與世紀(jì)佳緣實現(xiàn)合并，但在盈利能力上，表現(xiàn)并不突出。通過復(fù)星的能力加持，百合網(wǎng)在產(chǎn)業(yè)鏈整合方面或許會得到賦能。

第二，百合網(wǎng)的業(yè)務(wù)內(nèi)容跟復(fù)星致力于“智造全球幸福生態(tài)系統(tǒng)”的戰(zhàn)略高度契合。尤其是婚戀市場和母嬰市場之間，也存在著自然聯(lián)系。在此之前，復(fù)星已經(jīng)投資國內(nèi)母嬰企業(yè)寶寶樹，而郭廣昌對百合網(wǎng)的投資，或許意味著復(fù)星將在婚戀和母嬰的產(chǎn)業(yè)鏈上做更多布局。

第三，通過對百合網(wǎng)的并購，也可以實現(xiàn)復(fù)星在C端能力的強化。郭廣昌鐘愛“C2M”，已經(jīng)是公開的秘密。4月28日在接受本刊在內(nèi)的媒體采訪時，郭廣昌曾提到，復(fù)星對C端的態(tài)度是“一定要自己觸達C端”。他介紹，復(fù)星搭建的有叻會員體系，目前有1000多萬會員。

“除了自己的C端，我們不是說不跟別人合作。我們還是要跟更多的C端合作?，F(xiàn)在C端越來越碎片化，觸達C端的途徑越來越多。這不會成為一個障礙?！惫鶑V昌說。當(dāng)時百合網(wǎng)的并購不為外界所知，現(xiàn)在來看，這一收購應(yīng)該就是郭廣昌所提到的觸達C端的途徑之一。百合網(wǎng)累計有3.1億的注冊用戶，如果能將百合網(wǎng)的用戶資源跟復(fù)星打通，復(fù)星的C端規(guī)模將十分可觀。

此外，一個值得關(guān)注的變化是，雖然百合網(wǎng)之前已經(jīng)連續(xù)多年虧損，但在2017年實現(xiàn)了扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤6499萬元，這或許也是讓郭廣昌下定決心收購的原因之一。他在3月份復(fù)星國際業(yè)績發(fā)布會上指出，復(fù)星在打開一個巨大成長空間的同時，是步步為營的。“我們投資的每項資產(chǎn)，本身都是盈利的”。

報告原文

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